20万亿银行资管新故事:为何新机遇落在理财子公司_基金管理复合管代理
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20万亿银行资管新故事:为何新机遇落在理财子公司

来源:基金管理

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需要指出的是,在净利润剔除了短期投资波动、折现率变动影响、一次性重大项目调整之后,才为营运利润。因此,营运利润更能反映公司的实际经营状况。

平安于2018年开始实施新的会计准则IFRS9,并从2017年半年报开始披露营运利润指标。

具体来看,寿险及健康险业务的营运利润主要来源于剩余边际摊销及营运偏差,由于寿险及健康险业务剩余边际摊销和营运偏差稳定增长、非寿险业务增长驱动明确,平安营运利润从而具有较强的可预测性。

姚波表示,营运利润的稳定性高,可预测性强,将确保分红的持续性和稳定性。2013年,平安现金分红为51.45亿元。2017年,该数字已增长至274.20亿元,年复合增长率达52%。

2017年,平安寿险及健康险业务营运利润528.24亿元,其中剩余边际摊销贡献498.11亿元,占比68.3%。姚波表示,剩余边际摊销来源于剩余边际,剩余边际的增长主要就来自于新业务贡献。过去5年,公司新业务价值稳健增长,年复合增长率为39%。

“新业务价值创造是ROEV(内含价值营运回报)最大的组成部分,中国是成长型市场,潜力巨大,新业务相对存量业务较大,带来较高的ROEV的预期。尽管2018年上半年,在中国整个寿险市场承受保费增长压力的情况下,平安的新业务价值创造依然贡献了10%的超高ROEV。”姚波说。

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预计回报亦是ROEV的重要组成部分,平安近5年年均贡献8.4%的ROEV。姚波表示,不管从风控能力、业务品质还是利润波动性等角度,平安利润的不确定性都相对较小,但是出于审慎的考虑,过去10年沿用保守的风险贴现率假设,保守的风险贴现率假设带来高的预期回报。

针对平安的价值,姚波还重新梳理了两大估值框架,即SOPV模式及客用户经济模型。“希望分析师们多角度看平安真正的价值”,姚波表示。据悉,平安集团主要业务板块均实现高ROE(净资产收益率),2017年集团合并ROE达到20.7%。

众所周知,平安不断深化“金融+科技”、探索“金融+生态”的战略规划,金融科技与医疗科技业务发展迅速,2018年上半年实现营运利润46.07亿元,在集团营运利润中占比7.0%,同比提升6.4个百分点。

数据显示,截至2018年6月末,科技专利申请数累计达6121项,较年初翻倍。智能认知、人工智能、云、区块链四大核心技术广泛应用在客户经营、渠道管理、客户服务、风险管控等场景中,提升了核心金融业务竞争力。

在保险业务板块,目前,人工智能(AI)技术已全方位应用在平安寿险对代理人的管理工作中。

平安人寿总经理余宏透露:“在代理人的增员、培训、队伍管理、销售模式和服务等五个业务场景中,AI技术已得到广泛及有效运用。”

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